以结构先进、技术完善、效率高、耗能少的新设备，来代替物质上无法继续使用，或经济上不宜继续使用的陈旧设备。
设备更新主要是由磨损引起的。设备的磨损有两类：①有形磨损（或叫物质磨损）。即设备物理上的磨损，其中主要是使用磨损与自然磨损。②无形磨损（或叫精神磨损）。即因技术进步、劳动生产率提高而引起的价值损耗。设备的无形磨损有两种形式：a.由于劳动生产率的提高，再生产同样设备所消耗的社会必要劳动量减少，从而使原有设备发生贬值。b.由于技术进步，生产出了效率更高的设备，使原有设备的价值相对降低。
设备更新是消除设备有形磨损和无形磨损的一种重要手段，更新时应该对设备的三种寿命进行技术经济分析：①设备的物质寿命（或叫自然寿命）。指从设备开始投入使用，因物质磨损使设备老化、损坏，直至报废为止所经历的时间。②设备的技术寿命。指设备从开始使用，直至因技术进步而出现了更先进、更经济的新型设备，从而使现有设备在物质寿命尚未结束前就被淘汰所经历的时间。③设备的经济寿命。指设备从投入使用到因继续使用不经济而提前更新所经历的时间。在进行设备的改造、更新决策时，不能只考虑设备的物质寿命，同时还要考虑设备的经济寿命和技术寿命。
由于对设备更新的要求不同，在实际工作中可以采用不同的设备更新形式：①设备的原型更新（或叫简单更新）。指设备已磨损到不能继续使用的程度时，以相同的设备进行替换。②设备的技术改造（或叫现代化改造）。指采用先进技术改变现有设备的结构或给旧设备装上自动上下料、自动测量、自动控制等装置，改善现有设备的性能，使之达到或局部达到新设备的水平。③设备的技术更新。指以技术上更加先进、经济上更加合理的新设备，换下工艺落后、技术陈旧的老设备。
上述设备更新的三种形式，都有它存在的一定客观必要和约束条件,因此,它们之间是互相补充的关系。但是，其中以技术改造与技术更新为主要形式。在设备更新过程中，要把设备的更新改造同加强对原有设备的维护修理结合起来。在一般情况下，现有设备是完成生产任务的主力，因此，要加强对现有设备的管理，做好维护修理工作。在设备更新时，要合理地处理老设备。因设备更新而退役的老设备，凡降级转用的，必须符合新用途的工艺要求,不得造成产品质量下降和消耗增加,不宜转用的老设备应当报废。