变压器是电网配电的重要设备，主要包括两部分，运行在主干电网的输电变压器和运行在终端的配电变压器。“十五”以来，我国电力需求增长迅速，电力供应紧张。来自全国电网的高速建设和政府对固定资产的投资拉动对输变电设备的市场需求，给从事变压器等输变电设备的公司以极大的发展空间。大发展带来了大繁荣，庞大的电力建设资金给变压器行业(包括变压器、互感器、电抗器、调压器、组件制造厂)带来了机遇和挑战，行业得到了有史以来的大发展。
90年代初开始，ABB、西门子等外国公司觉察到中国有如此巨大的变压器市场，以及优惠的税收政策和廉价熟练的员工，纷纷来华建立合资企业，而且极大部分都取得了控股权。它们已在中国市场上取得了不少份额，赚得了优厚的利润。例如：2003年，常州东芝变压器产量约2250万kVA，居行业排名第二位;重庆ABB产量约1800万kVA，居行业排名第四位。
从1996年到2004年，我国变压器产量增长了3.5倍，年递增率为16.9%。目前全国有一定规模的变压器厂已有1200多家。其中能生产500kV变压器的厂家已由原来的沈变、西变、天威保变3家发展到7家，新增常州东芝、重庆ABB、上海阿尔斯通、衡变，能生产220kV变压器的厂家有19家。
超高压变压器继续看好
我们认为，在电力建设的强力推动下，全国变压器行业经济运行保持良好的发展态势，行业增长可能会持续到2008年。
变压器市场需求主要来自于两个方面：一方面发电装机容量的高速增长;另一方面，变电设备和发电设备容量比逐步回升。
按一般规律，变电设备容量比发电设备容量应该为12：1，即每新增10MW装机容量就需配变压器120MVA，其中500kV变压器12MVA。而我国变电设备和发电设备容量比相对偏低，2000年不到8：1。
2004年我国生产变压器大约4.4亿千伏安。2005年至2007年新增装机预测分别为0.68亿千瓦、0.70亿千瓦、0.60亿千瓦，相应变压器容量需求为8.1亿千伏安、8.4亿千伏安、7.2亿千伏安，未来三年相比2004年增长率超过30%。2007年底我国装机容量将达到6.38亿千瓦，如果按照每年装机增长6%的保守估计，每年新增装机3800万千瓦，变压器容量需求4.6亿千伏安。
国内高端变压器企业主要集中在三大企业，天威保变主营输变电设备中的高压变压器产品，与西安变压器厂和沈阳变压器有限责任公司并称中国三大高压变压器制造商。从目前市场及技术角度来看，天威保变是国内高压变压器的龙头企业，已具备国际先进技术水平，尤其是在国内500KV电压及以上等级产品的市场占有率高。
我们预计，在2004年完成变压器产量3255万千伏安的基础上，天威保变2005年有望达到4000万千伏安水平，2006年变压器生产容量要翻一番，2008年主业销售收入要超过20亿。